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国企兼具盈利能力和社会属性,在国家经济建设方面将继续承担重任。随着央企年报陆续发布,我们从中观察2023 年央企稳增长发力强度与方向。
国铁、国家电网、核电、交建类央企表述积极,我们预计交通基础设施建设投资仍是今年稳增长主抓手。
上游企业投资行为有所分化。其中,部分电力央企下调项目投资目标,一定程度上也反映了电力企业或存在项目储备压力。此外,在预期原油价格宽幅震荡前提下,石油开采类央企也对应下调今年资本支出计划规模。
中游制造业表现受政策情况影响较大。以汽车制造业为例,主要汽车厂商均明确新能源方向是今年业务重点。而对比之下,受制于房地产行业低景气度,建筑建材行业央企的投资和相关表述则较为谨慎。
房企施工行为预计依然以保交楼为主,房企拿地、新开工投资意愿依旧较差。
风险提示:政策不确定性,政策调控超预期,疫情反复,外部环境变化等